本片是桂治洪导演生涯中唯一古装武侠作品，格局精奇，拍出肃杀和深沉的气氛。故事讲述：清朝光绪年间，守卫森严的大内金库，竟遭悍匪劫去黄金二万两；外号「万人斩」的总捕头冷天鹰(陈观泰 饰)受命于三个月内，缉捕匪首方逢甲(谷峰饰)归案。方逢甲部署大批匪徒乔装村民，向冷天鹰施以突击，冷在猝不及防下终告受伤……

故事描述，白莲教主（罗烈饰）武功高功高深莫测，却甘作满清鹰犬，暗中消灭反清志士及破坏重建少林寺计划；洪文定（刘家辉饰）为洪熙官之子，曾击毙白之师弟。白夜洪住的反清志士家，洪护著身怀六甲的友妻（惠英红饰）突围逃走……

高坚是武林大豪门下小弟子，生性耿直，常被众师兄欺侮，其师石正重对他没甚好感。一天，高坚路见不平，救了负伤逃亡的武林怪杰金天运，并藏金于其独住的杂物房中；金天运因高坚仗义相救，而己也身受重伤时日无多，便毫无保留地将自己武功授给高坚。谁知金天运原是高坚师傅的仇人，不料高坚于练武时无意间露出非凡身手；师傅知真相后，将之判以“背叛师门”之罪。谁料为师门报仇雪恨的，竟是这“叛徒”……

江湖向来纷争不断，两大门派铁旗门和神鹰堂一直对立，都想将对方连根拔起。一日，神鹰堂的的堂主给铁旗门掌门铁麟发了一封请罪贴，邀请铁麟前往神鹰堂赴宴，以化解两派矛盾。铁麟认为这其中必然有诈，正想拒绝，但大弟子曹风认为不如将计就计，杀他们措手不及。铁麟认为有道理，于是带领一众弟子前往神鹰堂。果然，神鹰堂里十面埋伏，铁麟和弟子奋力将敌人击退，不料意外发生了。